投资者在等待美联储关于何时降息以及降息幅度的线索-穿刺号

　　投资者和分析人士认为，美国的利率已经见顶。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)试图保持进一步加息的可能性，但实际上问题已不再是货币价格是否会进一步上涨。现在正在讨论的是何时会出现下降，以及下降的强度有多大。周三会议结束后，将会有一些这方面的线索，预计利率将维持在5.25%-5.50%的区间，这是2001年3月以来的最高水平。

　　美联储自去年7月以来一直没有加息，但它一再警告说，如果通货膨胀率不降至2%的目标，它愿意加息，这让市场处于紧张状态。尽管鲍威尔有可能在周三重申这一信息，但市场开始相信他是在虚张声势。保留这个选项可以让你避开有关降级的问题。

　　自去年11月会议以来的多数数据显示，经济活动放缓，通胀放缓，劳动力市场降温。美联储(Federal Reserve)对其当前货币政策是适当且具有足够限制性的信心，可能已经增强。在我们看来，下一个政策措施可能是降息，”美国银行证券(BofA Securities)的经济学家指出。他们认为，目前鹰派的信息不太可信。“委员会将考虑的一个主要问题是，它希望在多大程度上表明自己采取了放松倾向。”

　　甚至在美联储主席出席新闻发布会之前，美联储就会公布货币政策委员会(monetary policy committee)成员对通胀、失业率、经济增长以及最重要的利率的预测。就像他们每个季度所做的那样，那些负责货币政策的人会试图预测他们自己将要做什么，尽管他们经常是错的。

　　上一次错误发生在9月份，当时多数人预计年底前货币价格将再上涨0.25个百分点，这一预测最终没有实现。长期利率上升导致的金融环境紧缩(现在已经缓和)为美联储做了肮脏的工作。

　　此外，当时市场已经接受了更长时间的高利率命题，委员会成员的预测表明，到2024年底，利率将在5.00%-5.25%的范围内。这意味着在2024年将降息0.5个百分点。周三，市场将等待最新的预测和鲍威尔的信息。例如，美国银行(Bank of America)的经济学家说，他们预计预测将在当前水平上下调0.75个百分点，这将使2024年底的利率保持在4.6%，即4.50% -4.75%的区间。

　　安盛投资管理公司(Axa Investment Managers)首席经济学家吉尔斯Mo?c表示:“杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)可能会试图引导市场更加谨慎，这与他最近的公开声明一致。”他认为，这些预测将向市场表明，降息即将到来，但幅度不会像目前预期的那么大。“虽然我们的基本预测是在早春而不是6月加息的可能性越来越大，但我们不认为美联储在经济复苏的同时对当前市场价格表示认可会有什么好处。它仍然强劲，足以维持通胀风险。”

　　这些预测的问题之一是，它们表明了委员会成员认为明年年底的利率水平，但没有指出达到这一水平的步骤。市场对首次降息的时机存在分歧。1月31日已被取消，因此赌注分布在3月20日、5月1日和6月12日，这是明年上半年利率决定的其他日期。

　　在11月1日会议结束后的记者会上，鲍威尔试图平息有关降息的争论，并为假设的进一步加息敞开大门，即使不是在12月的会议上。他接着说，“在一两次会议之后很难再次加息的想法是不正确的。”但他也表示，该委员会当时并未考虑降息。“我们仍然非常关注第一个问题，即我们的货币政策立场是否具有足够的限制性，能够以一种可持续的方式将通胀率降至2% ?”

　　美联储主席避免过早宣告胜利，尤其是在通胀率仍高于3%的情况下。鲍威尔希望实现软着陆，即在不引发全面衰退的情况下控制通胀。这是他一年多来的目标。格林斯潘(Alan Greenspan)在上世纪最后十年实现了这一目标，但鲍威尔真正敬佩的是保罗?沃尔克(Paul Volcker)，他顶住重重困难稳定了物价。