7- 11应该得到的不仅仅是股东的影响-穿刺号

　　两周前，有关营养沙发公司(Alimentation Couche-Tard Inc .)竞购日本Seven & I Holdings Co的第一份报告出炉，公众舆论的战线正在拉开。

　　有报道称，在日本《外汇与对外贸易法案》(Foreign Exchange and Foreign Trade Act)的保护下，目标公司正在寻求日本政府的保护，这让一些人质疑，这是否属于“日本公司”。

　　目前的说法是，任何拒绝这家加拿大公司收购的提议，都将是回到闭关自守、反对外资介入的sakoku时代——反过来说，接受这一收购尝试，将突显日本最近的转型。

　　让我们先不带着这个想法进行结账。首先，Couche-Tard尚未公布有关这笔交易的任何细节，从每股报价到证明它打算如何比目前的保管人更好地管理7- 11。

　　尽管有人认为该连锁店是国家基础设施的重要组成部分，就像核电站一样，这可能是投机取巧，但7- 11对股东的价值远不止于此。

　　7- 11已经成为日本社区的一个重要的地方中心，特别是在农村地区，过去的小型独立商店已无力经营。

　　这家连锁店遍布全国，规模经济，为那些孤立的老年人提供了美味、营养的食物选择。去年元旦发生的诺托大地震几周后，这些被称为conbini的商店重新开业，当地社区爆发了庆祝活动。

　　人们一直很关注Couche-Tard提高利润率的历史所带来的潜在好处。新老板能从特许经营中榨取更多吗?

　　几乎可以肯定。你是否平均每家店需要3000件商品，其中大约70%在一年内更换?可能不会。

　　这就是为什么7- 11不仅是日本的国宝，而且受到来日本旅游的外国人的喜爱。couch - tard可能知道如何更有效地经营一家企业。但它能更好地处理这个问题吗?

　　虽然人们很容易对日本资本主义的概念过于热衷，但“三和好”(sampo-yoshi)之类的概念仍然有助于框定思维。三和好是封建商人用来表示对买方、卖方和整个社会都有利的交易。

　　构建了日本现代资本主义思想的涩泽英一(Eiichi Shibusawa)认为，私营企业不仅有责任为公共利益做出贡献，而且这种贡献本身也有助于创造一种让每个人都变得更好的遗产。

　　以股东为主要关注点的利益相关者资本主义，直到最近才在海外受到追捧。最近，在围绕多样性、公平和包容等话题的文化战争中，这一理念似乎受到了攻击。

　　在日本，这些小冲突的影响较小，与竞争激烈的美国公司相比，管理者在考虑问题时不仅会考虑股东，还会考虑供应商、客户和工人。

　　对此次竞购的合理谨慎，并不一定意味着要回到效率低下的过去。

　　在过去几十年里，投资者只是被当做事后考虑的对象，现在日本有能力给予他们更多的投入。但它不应该滑向股东至上的道路。

　　要想知道这一趋势会走向何方，不妨看看最近另一件与7- 11不同的事，它在日本引发了强烈抗议——化学品制造商DIC Corp计划关闭一家深受喜爱的艺术博物馆。

　　根据一个外部董事小组的建议，该公司计划关闭川村纪念DIC艺术博物馆(Kawamura Memorial DIC Museum of Art)，该博物馆距离东京约一小时车程，收藏着莫奈(Monet)和雷诺阿(Renoir)的作品。

　　DIC在一份声明中表示:“如果仅仅将博物馆视为一项自有资产，那么很明显，它并没有得到有效利用，尤其是从资本效率的角度来看。”

　　资本效率非常好，而作为维权投资者Oasis Management Co .的亏损目标，迪拜国际资本可以利用更多的资本效率。但在讨论艺术的时候，还有什么词能比这一建议引发的“企业价值提升委员会”更冷呢?

　　博物馆可能给股东带来的价值不大(尽管他们确实得到了免费的门票)，但对当地社区和游客来说，更大的社会价值是什么呢?更不用说对世界了，人们可以享受这些作品，而不是把它们锁在保险箱里。相比之下，资本效率对投资者的好处似乎只是一个四舍五入的误差。

　　这种想法到哪里结束?慈善事业、社区服务和其他社会公益行为的价值并不总是能用资产负债表上的项目来衡量的。

　　这就是日本铁路公司多年来仍在运营亏损的线路的原因。从纯粹股东至上的角度来看，它们应该被关闭。相反，他们——以及他们支持的当地社区——坚持了下来。

　　从卡夫食品公司(Kraft Foods Inc .)对受人喜爱的英国巧克力品牌吉百利(Cadbury Plc)的争议收购，到波音公司(Boeing Co .)与麦道公司(McDonnell Douglas Corp .)的合并，甚至是迪士尼公司(Walt Disney Co .)收购《星球大战》(Star Wars)，不难发现交易最终使受人喜爱的机构恶化的例子。