男同性恋者有望获得更丰厚的利润

　　

　　

　　PETALING JAYA: MIDF Research预计MSM马来西亚控股有限公司的估值进一步扩大，盈利增长潜力进一步扩大。

　　该研究机构认为，精糖生产商将受益于上限价格的正常化，预计在政府实施目标补贴计划后，上限价格将逐步正常化。

　　MIDF Research昨日在给客户的一份报告中表示:“合理地说，与新加坡(每公斤6.11令吉至6.79令吉)、加里曼丹(每公斤4.50令吉)、苏门答腊(每公斤4.20令吉至4.50令吉)和菲律宾南部(每公斤8.50令吉至9.50令吉)等邻国相比，马来西亚的粗糖价格一直便宜得不合理。”

　　随着2024年下半年有针对性的补贴计划的推出，MIDF Research预计糖的上限价格将会调整，为男同性恋者的“甜蜜”盈利周期铺平道路。

　　在MSM柔佛炼油厂的整顿工作之后，MIDF Research也对MSM的转型感到乐观，在去年11月至12月期间，利用率增加到30%-35%。

　　该研究机构补充说:“预计持续改善将使整个集团的利用率提高50%-67%，从而使生产成本从每吨3,024令吉降至每吨2,794令吉，以及每吨更好的混合营业利润，估计在未来三年内每吨约为2,919- 2,794令吉。”

　　MIDF Research也将该集团的盈利预测略微上调，根据出口市场新潜在销量支持的利润正常化，该集团在24- 26财年的盈利预测一直高于2.622亿令吉至3.615亿令吉。

　　该研究机构预计，该集团的收入将保持令人兴奋，在24- 26财年以12%的复合年增长率(CAGR)增长，这反映了出口销量的更高贡献，预计出口销量将增长两倍，达到近40万吨。

　　“我们的敏感性分析显示，若柔佛州精炼厂增加5%，可能会增加5万吨的销量，预计将增加2090万令吉。

　　“此外，随着Padu数据库系统的推出，政府提供的财政援助将得到改进，以更好地帮助符合条件的受助人获得补贴。”

　　MIDF Research预计，政府对MSM的支持将逐渐减少，转向一种混合机制，即至少在25财年，对现有食糖上限的激励和重组将同时进行。

　　“这应该有助于混合平均销售价格保持在每吨3000令吉以上的水平，为男同性恋者提供充足的空间来吸收高生产成本。

　　该研究机构表示:“我们的敏感性分析表明，25财年食糖价格上涨10美分，将使MSM的底线增加到3.04亿令吉，或同比增长16%，或按月增长2540万令吉。”

　　MIDF Research对该股的评级为“买入”，新的目标价为4.48令吉。

　　MIDF Research指出:“在目前的水平上，我们认为该股基于每股收益(EPS)的8.8倍市盈率(PE)具有吸引力，这比该集团14- 15财年11.7倍的历史平均市盈率低25%。”

　　该研究机构还表示，其估值是合理的，因为在原糖价格放缓的情况下，预计MSM的每股收益将更高，与14- 15财年的水平相当。

　　“令人兴奋的是，鉴于柔佛的整改工作已经完成，男同性恋者最糟糕的时期已经过去。这使得该集团能够赶在亚太地区因供应缺口问题而需求不断增长之前增加活动。”

　　×