法国大革命提供了对通货膨胀动态的洞察-穿刺号

　　德克萨斯州埃尔帕索(2023年9月18日)——200多年后，历史学家仍在从法国大革命中收集一些意想不到的见解——不是关于暴政或自由，而是关于通货膨胀。

　　“大革命时期的法国经历了第一次现代恶性通货膨胀，”德克萨斯大学埃尔帕索分校助理教授Louis Rouanet博士说。“虽然它发生在两个多世纪以前，但它为今天提供了相关的教训。”

　　Rouanet是最近发表在《欧洲经济评论》(European Economic Review)上的一项新研究的主要作者，该研究名为《分配还是死亡:革命时期法国恶性通货膨胀的政治和动态》。Rouanet是UTEP经济与金融系的教员，是经济史专家，专门研究法国革命，他本人也是法国人。该研究提出了一个新的框架来理解货币现象恶性通货膨胀，一个快速和极端的价格上涨时期。

　　Rouanet的分析发现，政治不稳定和公众期望的变化是解释1794年5月至1796年5月期间发生的情况的关键，当时法国革命政府决定发行一种名为“assignat”的纸币，导致了极端的通货膨胀。物价水平每月上涨50%以上，使本已动荡的经济形势更加复杂。这种货币主要是由一个名为雅各宾派(Jacobins)的政治团体支持的，该政党的权力在整个革命过程中逐渐减弱。

　　鲁阿内说，法国大革命始于18世纪末，当时民众对封建制度的极度不满爆发为革命。这场冲突重塑了法国政府，并导致了封建制度的终结。封建制度是一种等级制度，国王在上面，贵族和神职人员在他下面，农民在所有人下面。

　　在革命期间，政府破产，没收了天主教会持有的大量土地和资产，以便出售。然而，他们无法迅速出售土地以偿还债权人。为了刺激购买，政府开始发行一种叫做assignat的纸币。为了防止通货膨胀，革命官员承诺，一旦这些钞票被用来购买财产，就不再流通这些钞票，并将其焚烧，但这一承诺并不总是得到兑现，引发了公众的不信任。

　　与此同时，雅各宾党的力量正在减弱。从失败的巴黎起义到被称为督政府的新政权的建立，会议的主要驱动力正在消失。

　　鲁瓦内说，政治不稳定加上公众的不信任，促使人们急于花掉这笔钱，这导致了恶性通货膨胀。研究得出的结论是，不断变化的预期和公众对通货膨胀的预期可以共同产生实际的通货膨胀。

　　"我的研究指出，健全的财政管理和稳定物价的强有力政治承诺十分重要，" Rouanet说。“正如法国大革命期间发生的那样，将货币供应政治化会增加货币需求和价格的不稳定性，从而使经济生活变得更不可预测。”

　　Rouanet与安吉洛州立大学和德克萨斯理工大学的Brian P. Custinger博士以及北密歇根大学的Joshua S. Ingber博士共同撰写了这篇论文。Rouanet是新成立的自由企业中心的成员，该中心旨在通过阅读小组、演讲系列和为高中开发的课程向社区提供经济教育。

　　伍迪·l·亨特商学院(Woody L. Hunt College of Business)市场营销教授兼临时院长约翰·哈吉马库(John hadjimarou)博士说:“这项出色的研究对公众舆论如何影响货币政策和结果提供了重要的见解。”“我们很高兴地欢迎路易斯·鲁瓦内和几位新教员今年加入亨特商学院。每位新教师都会带来大量有趣的研究和实践经验，这将极大地丰富我们学生的学习经验，并为当地社区做出贡献。”