特朗普成为事实上的美联储主席是一个危险的想法

　　

　　唐纳德·特朗普(Donald Trump)似乎对自己赋予总统货币政策话语权的计划非常认真，这一提议将破坏美联储(Federal Reserve)几十年来的独立性，扰乱市场，并损害美国长期控制通胀的能力。这是主要政党总统候选人提出的最糟糕的经济提案之一。

　　今年4月，《华尔街日报》(Wall Street Journal)的一篇报道首次讨论了这一想法，报道援引了未具名的消息来源，当时我在彭博观点(Bloomberg Opinion)的同事泰勒·考恩(Tyler Cowen)写了这篇报道。

　　上周四，这位前总统在海湖庄园的新闻发布会上表达了他对此事的看法，他的竞选伙伴J.D.万斯(J.D. Vance)在CNN周日播出的采访中为该提议辩护。到目前为止，任何倾向于淡化威胁的人都应该重新考虑一下。

　　

　　几十年的研究和实际经验表明，没有政治干预的独立央行能带来最好的结果。在缺乏此类规范的情况下，现任政客在选举年鼓励宽松政策的诱惑就变得太大了。事实上，在第二次世界大战后不久，直到美联储领导层赢得了一定的独立性保证之前的几十年里，政治角色一直在主导政策。

　　从那以后，在通往美联储独立的黄金时代的道路上，进一步的上涨往往是缓慢而不平衡的，从比尔·克林顿(Bill Clinton)到现在，美国历任总统(除了特朗普)都拒绝就利率政策向美联储施压。不出所料，那个时代也恰逢低通胀和创纪录的长期经济扩张时期，最终以COVID-19大流行结束。

　　2018年和2019年，特朗普打破了总统在货币政策上保持沉默的现代惯例。他直接攻击了美联储主席杰罗姆·鲍威尔——他自己挑选的人选——并在一系列备受瞩目的采访和推特帖子中公开游说降低利率。现在，他想更进一步，重新讨论白宫对美联储利率制定委员会的影响。

　　这位前总统周四是这样说的:“我觉得总统至少应该有发言权。是的，我有强烈的感觉。我认为，就我个人而言，我赚了很多钱，我非常成功，而且我认为，在很多情况下，我的直觉比美联储成员或主席要好。”

　　换句话说，特朗普认为，他作为电视真人秀明星、赌场和房地产投资者的经历——以及与之相关的无数破产——让他比制定利率的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)的成员和在他们的轨道上工作的数百名博士经济学家更了解货币政策。

　　为了避免有人认为特朗普只是在抛出一些想法，看看什么行得通，他的竞选伙伴万斯对CNN的达纳·巴什说:“这个国家是否会开战，我们的利率是多少——这些都是美国民主应该有重要答案的重要问题。

　　“我认为特朗普总统想说的是，你看，这么多官僚做出这么多重要决定，这有点奇怪。如果美国人民不喜欢我们的利率政策，他们应该选出不同的人来改变政策。在这个国家，当涉及到美国面临的重大问题时，任何事情都不应该超越民主辩论。”

　　这是错误的思考方式。美国人民不应该选择自己的利率政策，就像他们不应该做自己的医生，在法庭上代表自己，或者建造自己的桥梁一样。有些事情最好留给专业人士，历史证明，利率政策也是如此。

　　当然，民主应该有发言权，专业人士有权在美联储这个全球金融中最重要的机构中发挥作用，这是真的，而且这已经是真的了。

　　总统可以提名联邦储备委员会成员，任期14年，这在一定程度上是为了保护委员会不受政治周期的影响，总统还可以提名主席和副主席，任期4年。

　　这些专业人士负责制定货币政策。除了鲍威尔被任命为主席外，七人委员会中还有两名成员是特朗普任命的。如果你在美联储赋予总统更多的权力，这将构成现任总统的不公平优势。

　　历史上有很多例子说明，为什么政治家进一步干预是一个坏主意。理查德?尼克松从1970年开始提名阿瑟?伯恩斯(Arthur Burns)担任美联储主席，尼克松甚至在伯恩斯的宣誓就职仪式上开玩笑说，这位前总统经济顾问将降低利率。

　　尼克松经常与美联储领导人交谈，他们的关系过于亲密，这在一定程度上导致了美国现代记忆中通货膨胀最严重的十年——直到保罗?沃尔克(Paul Volcker)出任美联储主席，并有效地将美国带入衰退，以恢复稳定的价格环境，这种混乱局面才得到补救。在那之后，美联储花了几十年的时间建立了信誉，并稳定了公众的通胀预期。

　　我最担心的是，我怀疑特朗普和万斯的争论可能是好的政治，但糟糕的政策。在去年的一项调查中，多数受访者认为美联储的工作“仅算公平”——这与公众对美国国税局(Internal Revenue Service)相对悲观的看法类似。

　　共和党人对美联储和其他许多机构的评价尤其糟糕。可以理解的是，任何试图买房或买车的美国人可能都讨厌政策利率达到20年来的高点。实际上，高利率是一剂治疗通胀“疾病”的“良药”，有时会让人感到痛苦，但很难向在此时此地挣扎的选民解释其中的利弊。

　　

　　诚然，我们中的许多人在评论中批评美联储的个别决定，我个人在最近几周公开抱怨政策制定者在本轮周期中降息太晚。这些政策制定者远非完美。但COVID-19大流行后的通货膨胀是一种全球现象，政策制定者迄今为止做了英勇的工作，在不引起经济衰退的情况下将通货膨胀降了下来。

　　在这种情况下，鲍威尔领导下的美联储一直非常、非常擅长自己的工作。当然，如果没有美联储的独立性和随之而来的低通胀预期，它们不太可能取得如此大的成功。如果特朗普为所欲为，他可能会破坏这一切，也会让未来的总统选举变得不那么公平。

　　彭博