看好大型、面向国内的板块：Shibani Sircar Kurian

　　

　　剧情简介

　　

　　“过去的12到18个月

　　第n期，银行空间已经明显滞后。然而，当你观察该行业的关键参数时，贷款增长一直比预期好得多。贷款增长仍然相当强劲和普遍。”

　　Kotak Mahindra AMC基金经理兼股票研究主管高级执行副总裁Shibani Sircar Kurian表示:“考虑到我们所看到的波动，我们略微增持大盘股，因为安全边际对你有利，而在短期内，我们略微减持小盘股。但从行业角度来看，我们认为，面向国内的行业的弹性要大得多，增长机会依然存在。”

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　　现在底部到位了吗?就利率而言，叙事结构是否发生了变化现在华尔街将开始进行第一次降息，这可能会在未来六个月内发生NTHS左右?这难道不是一种我们无法从容应对的普通全球暗示吗?

　　正如你正确指出的那样，全球和印度市场的关键驱动因素之一将是利率的轨迹和美联储的行动。我们认为，美国的通胀一直在下降，但显然美联储现在发出的信号是，加息可能不在考虑范围内，但降息周期的时间仍相当不确定。

　　因此，我们必须从这个角度等待和观察。然而，对印度来说，显然更多的是结构性增长的故事，相对而言，印度的宏观增长非常突出，事实是，即使在当前的财报季节，企业盈利一直保持得相当好，事实上，这个财报季节在各个行业的盈利交付方面都很普遍。

　　现在，在这种环境下，我认为，我们真正需要关注印度的唯一因素是估值。从大盘股的角度来看，估值似乎处于合理水平，与长期平均水平一致。中型股估值略高于长期平均水平，但小型股估值继续显著高于长期平均水平。

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　　在这种环境下，不能排除某种程度的波动，尽管从结构上看，我们认为印度股市的所有因素都已到位。我们的总体观点是，考虑到我们所看到的波动性，我们在短期内略微增持大盘股，其中安全边际对你有利，并略微减持小盘股。但从行业角度来看，我们认为，面向国内的行业的弹性要大得多，增长机会依然存在。

　　当涉及到整个fro时，它的意义是什么网上银行空间?你是否预计一些最近落后的股票会迎头赶上?

　　在过去的12到18个月里，这一领域明显滞后。然而，当你观察该行业的关键参数时，贷款增长一直比预期好得多。贷款增长仍然相当强劲和广泛。就负债状况而言，许多银行的存款增长正在改善，尤其是一些大型私人银行，它们的存款增长现在已经领先于整个行业，因此，你在资产负债表上看到的市场份额转变仍在继续。

　　至于资产质量趋势，在我看来，关于无抵押贷款的辩论一直相当不错，估值显然对我们有利。目前，对于一些一线大型银行来说，除了所有权方面的问题外，如果你从基本面和估值角度来看，这些银行的处境相当有吸引力。

　　大型nbfc的规模是否也开始构成问题，还是监管环境政府如此强大，管理质量如此高，一切都已经到位，制衡已经到位，规模真的不重要吗?

　　我认为规模并不重要，因为印度的信贷机会巨大。虽然我们一直在说印度的市场渗透不足，但事实是，当你看到数字时，你会发现印度各个领域的信贷增长仍然非常大。因此，尽管我们一直就规模和资产负债表以及因此而导致的无法增长进行辩论，但增长轨道仍然存在。

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　　Abhishek Basumallick说:“未来6个月，印度市场的表现可能超过或超出预期。

　　从行业角度来看，nbfc的增长实际上已经领先于银行业。特别是在细分市场，nbfc继续实现增长。在过去的一年里，他们的问题一直是利润率，随着利率周期的上升和批发利率的上升，nbfc的利润率面临压力。正如我们之前讨论的那样，加息周期可能即将结束，从这个角度来看，nbfc应该会受益，因为它们是批发借款人，在贷款方面，许多固定利率的nbfc可能会开始看到某种利润率触底，然后在一段时间内利润率应该会开始上升。

　　在NBFC领域，看待股票的最佳方式是三个关键因素。一个，当然，正如我们所说的，是增长跑道。其次是他们在一个竞争较少的领域的存在，或者是NBFC喜欢的利基市场，第三是他们的父母身份，这使他们能够获得资本。从这个角度来看，如果你看看nbfc，整体估值似乎确实很有吸引力。

　　西门子已经就此发布了一些公司公告。商业周期对他们有利。这是毫无疑问的布特。我们可以随时聊天次问题纳夫莱估值。但商业周期一直非常好。最近有一些公告，市场的某些部分不喜欢，一些交易，但现在有一个详细的评论公司重组可能正在母公司层面进行，但可能会影响印度业务。你看过了吗?

　　遵守规定使我不能谈论某只股票本身。但我们一直在谈论一个关键主题，我们一直在我们的投资组合中发挥作用，那就是整个制造业和工业领域。我们认为，一开始主要由公共资本支出推动的增长，现在正显示出向私营部门资本支出扩散并加速的迹象。根据印度储备银行每季度发布的数据，我们也开始看到利用率水平在总体上有所上升，因此我们相信整个资本支出周期仍有相当长的增长空间。

　　第二个因素是，如果你看一下季度收益季节，大多数公司公布的数据都表明，订单流入继续非常强劲，因此订单的势头，特别是工程、帽类产品和基础设施方面的订单，可能也会推动增长，我们也看到了新的领域和整个增长故事的有利因素。

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　　而关于何时。的争论一直在进行

　　我们相信，在一些地方，机会仍然相当完整。当然，人们必须注意估值，特别是如果估值看起来非常高，但基础设施、制造业、资本货物等整体机会仍然很大，我们就会这样做

　　继续保持相当积极的态度，我们认为这是一个主题，将在中期从结构性角度发挥作用。

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